投资者买私募产品,亏钱的概率至少40%

投资者购买私募股权产品,赔钱的概率至少为40%

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总结

购买私募股权,我们必须关注他们的性价比,即Sotino比率。根据我们的分析,上海地区私营管理的相对价值,管理规模为5亿至2亿,是最具成本效益的。

从投资策略的角度来看,我们可以将私募股权基金分为八类。每种基金的风险和潜在收益都不同,因此很难通过比较收入或风险的角度来区分不同私募股权基金的利弊。

夏普比率是基金业绩评估的标准化指标。夏普比率意味着投资者可以为每一额外风险获得额外补偿;如果是正数,则意味着基金的收益率高于波动风险;如果是负数,则意味着基金的操作风险大于收益率。

夏普比率使用标准偏差来衡量风险。当收益率高于均值时的波动对投资者有利,而低于均值的波动是无益的,因此夏普比率不区分好坏。为了更好地反映私人基金经理的管理水平,我们选择Sotino比率而不是夏普比率来分析私募股权基金的成本绩效。

在计算波动率时,Sotino比率使用向下的标准差,即收入的增加,符合投资者的需求,不应包括在风险调整中。

Sotino比率越高,承担相同单位下行风险的私募股权基金的超额回报越高。在衡量私募股权基金时,Sotino比率可被视为纠正夏普比率的一种方式。

首先,选择样本数据

国内私募股权基金的运作时间相对较短。一年产品的Sotino比率数据无法反映管理者的水平。因此,我们选择过去两年的私募股权产品进行分析。

件,并计算了2017年6月30日至2019年6月这些私募股权基金的Sotino比率。

其中,75种私募股权产品由于缺乏净值数据或没有下行风险而无法计算其Sotino比率(例如非退休整合策略产品),因此它们不包括在分析样本中,例如:/p>

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此外,48个产品的管理者并非真正的私募股权机构,而是信托,三方,政府指导基金等,而这些基金也已被淘汰。

异常数据对样本分析的影响也可能很大,因此我们排除了5种固定收益策略产品(战略特征引起的回撤小,Sotino比率过大),其他6种产品净值异常。

分析样本中有4,287个私募股权产品,涉及1,685个私募。其中,有57个私人配售,选择10个或更多产品进行分析,如下表所示:

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所有上述私募股权公司都有10个或更多的产品运行超过2年,并且开始日期的净值不缺少。

二,Sotino比率的分布

Sotino比率从始至终都非常不同。少数产品具有高回撤率和高收入水平,导致高Sotino比率。具体分布如下:

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Sotino比率低于0的1,697种产品占39.6%,表明投资者已承担下行风险,但未获得任何收益且面临亏损。如果我们要求Sotino比率大于0来要求私募,那么市场上只有60%的产品可以进入我们投资者的选择。

在1697种产品中,只有15种产品的间隔收入(2017.6.30-2019.6.28)大于10%,且数量极小,可以忽略不计。

因此,从这个角度来看,投资者购买私募股权产品,赔钱的概率至少为40%。

Sotino比率越高,产品数量越少,表明管理具有更高Sotino比率的产品并不容易。大约三分之二的产品的Sotino比率小于1,只有三分之一的产品的Sotino比率大于1。如果Sotino比率为2是一个良好的私募股权产品,市场上只有16%的产品是好产品。也许这个标准有点高,是不是有点看?欢迎在留言区批评和纠正。

第三,从管理规模的角度看Sotino比率

不同管理规模的私募股权(阳光产品规模,不包括单一账户或非阳光基金)对风险和收益的态度不同。具体情况是什么?

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统计数据显示,公司管理规模小于100万的私有产品的平均Sotino比率为-0.05,这意味着这些产品平均亏损。如果你没有亏钱,规模如何低于100万?

管理规模小于2000万的私募股权机构的Sotino比率平均值普遍较低,即投资者承担一个单位的下行风险,但基本没有收入。在两年或更长的检查期内,此类私募股权基金没有竞争优势。这也应该是不会出现尺寸的重要原因!此外,初期阶段的小型私募配售仍处于野蛮增长阶段,风险控制远低于中大型私募股权。毕竟,赚取利润和生活是首要考虑因素。

私募股权的管理规模为2000万至1亿,Sotino比率的平均值显着增加,但均小于1。私募股权规模为1亿至5亿,平均Sotino比率为2.19,远高于小型私募股权,私募股权比例为500-200万,Sotino比率最高,达到3.85,即投资者购买这些私营产品也面临着一个单位的下行风险,收入最高。私募股权规模为20亿至50亿和50或以上,平均Sotino比率基本相同,约为1.6,显着低于5亿至20亿和1亿至5亿私募,主要是因为大当遇到系统性风险时,船舶难以扭转,整体收益与风险比率下降。

第四,从战略角度看,Sotino比率

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不同的策略具有不同的风险回报特征。相对价值策略,多头和空头对冲,低风险和中等收入可以提高Sotino比率,统计数据就是证明。

固定收益策略,由于投资目标本身的性质,回撤的频率和幅度明显小于其他策略,因此Sotino比率越高也合理。

复合策略是其他几种策略的复合体,其Sotino比率位于中间,这被视为理所当然。管理期货的第四位是中等水平,主要是因为期货自然是自给自足的,波动很容易被放大。然而,期货有一种卖空机制,这限制了波动的无限放大,因此Sotino比率适中。

组合基金实际上是产品层面的多策略复合,其Sotino比率排名第五。相对较低的原因是国内股票型私募股权产品占比较大,而投资组合基金则投资于股票策略产品。它的Sotino比率被股票策略拉低了。

宏观,股票和事件驱动策略的Sotino比率均低于1,甚至事件驱动的Sotino比率为-0.8。这三种策略基本上都是基于股票投资,股票投资受到股市大幅波动的影响很大,而套期保值工具使用较少。

总之,从这个角度来看,投资者应该知道购买私募股权产品的策略是什么,对吧?固定收益产品,由于其特殊性,买得少!

V.来自不同地区的私人配售的Sotino比率

国内私募股权机构主要集中在北京,上海,深圳,广州和杭州等城市相对较少。

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数据显示,上海私人配售的平均Sotino比率最高,达到2.6,这就是为什么上海有很多私人配售!其次,北京方面,由于北方投资者普遍偏向避险和收益稳定,北京私募股权在风险控制方面也具有一定优势。

杭州私人配售的平均Sotino比率处于中间位置。它拥有浙江热钱的土壤,以及海归定量投资的实力。这也是复合的结果。

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15: 29

来源:私人配售网络

投资者购买私募股权产品,赔钱的概率至少为40%

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总结

购买私募股权,我们必须关注他们的性价比,即Sotino比率。根据我们的分析,上海地区私营管理的相对价值,管理规模为5亿至2亿,是最具成本效益的。

从投资策略的角度来看,我们可以将私募股权基金分为八类。每种基金的风险和潜在收益都不同,因此很难通过比较收入或风险的角度来区分不同私募股权基金的利弊。

夏普比率是基金业绩评估的标准化指标。夏普比率意味着投资者可以为每一额外风险获得额外补偿;如果是正数,则意味着基金的收益率高于波动风险;如果是负数,则意味着基金的操作风险大于收益率。

夏普比率使用标准偏差来衡量风险。当收益率高于均值时的波动对投资者有利,而低于均值的波动是无益的,因此夏普比率不区分好坏。为了更好地反映私人基金经理的管理水平,我们选择Sotino比率而不是夏普比率来分析私募股权基金的成本绩效。

在计算波动率时,Sotino比率使用向下的标准差,即收入的增加,符合投资者的需求,不应包括在风险调整中。

Sotino比率越高,承担相同单位下行风险的私募股权基金的超额回报越高。在衡量私募股权基金时,Sotino比率可被视为纠正夏普比率的一种方式。

首先,选择样本数据

国内私募股权基金的运作时间相对较短。一年产品的Sotino比率数据无法反映管理者的水平。因此,我们选择过去两年的私募股权产品进行分析。

件,并计算了2017年6月30日至2019年6月这些私募股权基金的Sotino比率。

其中,75种私募股权产品由于缺乏净值数据或没有下行风险而无法计算其Sotino比率(例如非退休整合策略产品),因此它们不包括在分析样本中,例如:/p>

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此外,48个产品的管理者并非真正的私募股权机构,而是信托,三方,政府指导基金等,而这些基金也已被淘汰。

异常数据对样本分析的影响也可能很大,因此我们排除了5种固定收益策略产品(战略特征引起的回撤小,Sotino比率过大),其他6种产品净值异常。

分析样本中有4,287个私募股权产品,涉及1,685个私募。其中,有57个私人配售,选择10个或更多产品进行分析,如下表所示:

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所有上述私募股权公司都有10个或更多的产品运行超过2年,并且开始日期的净值不缺少。

二,Sotino比率的分布

Sotino比率从始至终都非常不同。少数产品具有高回撤率和高收入水平,导致高Sotino比率。具体分布如下:

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Sotino比率低于0的1,697种产品占39.6%,表明投资者已承担下行风险,但未获得任何收益且面临亏损。如果我们要求Sotino比率大于0来要求私募,那么市场上只有60%的产品可以进入我们投资者的选择。

在1697种产品中,只有15种产品的间隔收入(2017.6.30-2019.6.28)大于10%,且数量极小,可以忽略不计。

因此,从这个角度来看,投资者购买私募股权产品,赔钱的概率至少为40%。

Sotino比率越高,产品数量越少,表明管理具有更高Sotino比率的产品并不容易。大约三分之二的产品的Sotino比率小于1,只有三分之一的产品的Sotino比率大于1。如果Sotino比率为2是一个良好的私募股权产品,市场上只有16%的产品是好产品。也许这个标准有点高,是不是有点看?欢迎在留言区批评和纠正。

第三,从管理规模的角度看Sotino比率

不同管理规模的私募股权(阳光产品规模,不包括单一账户或非阳光基金)对风险和收益的态度不同。具体情况是什么?

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统计数据显示,公司管理规模小于100万的私有产品的平均Sotino比率为-0.05,这意味着这些产品平均亏损。如果你没有亏钱,规模如何低于100万?

管理规模小于2000万的私募股权机构的Sotino比率平均值普遍较低,即投资者承担一个单位的下行风险,但基本没有收入。在两年或更长的检查期内,此类私募股权基金没有竞争优势。这也应该是不会出现尺寸的重要原因!此外,初期阶段的小型私募配售仍处于野蛮增长阶段,风险控制远低于中大型私募股权。毕竟,赚取利润和生活是首要考虑因素。

私募股权的管理规模为2000万至1亿,Sotino比率的平均值显着增加,但均小于1。私募股权规模为1亿至5亿,平均Sotino比率为2.19,远高于小型私募股权,私募股权比例为500-200万,Sotino比率最高,达到3.85,即投资者购买这些私营产品也面临着一个单位的下行风险,收入最高。私募股权规模为20亿至50亿和50或以上,平均Sotino比率基本相同,约为1.6,显着低于5亿至20亿和1亿至5亿私募,主要是因为大当遇到系统性风险时,船舶难以扭转,整体收益与风险比率下降。

第四,从战略角度看,Sotino比率

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不同的策略具有不同的风险回报特征。相对价值策略,多头和空头对冲,低风险和中等收入可以提高Sotino比率,统计数据就是证明。

固定收益策略,由于投资目标本身的性质,回撤的频率和幅度明显小于其他策略,因此Sotino比率越高也合理。

复合策略是其他几种策略的复合体,其Sotino比率位于中间,这被视为理所当然。管理期货的第四位是中等水平,主要是因为期货自然是自给自足的,波动很容易被放大。然而,期货有一种卖空机制,这限制了波动的无限放大,因此Sotino比率适中。

组合基金实际上是产品层面的多策略复合,其Sotino比率排名第五。相对较低的原因是国内股票型私募股权产品占比较大,而投资组合基金则投资于股票策略产品。它的Sotino比率被股票策略拉低了。

宏观,股票和事件驱动策略的Sotino比率均低于1,甚至事件驱动的Sotino比率为-0.8。这三种策略基本上都是基于股票投资,股票投资受到股市大幅波动的影响很大,而套期保值工具使用较少。

总之,从这个角度来看,投资者应该知道购买私募股权产品的策略是什么,对吧?固定收益产品,由于其特殊性,买得少!

V.来自不同地区的私人配售的Sotino比率

国内私募股权机构主要集中在北京,上海,深圳,广州和杭州等城市相对较少。

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数据显示,上海私人配售的平均Sotino比率最高,达到2.6,这就是为什么上海有很多私人配售!其次,北京方面,由于北方投资者普遍偏向避险和收益稳定,北京私募股权在风险控制方面也具有一定优势。

杭州私人配售的平均Sotino比率处于中间位置。它拥有浙江热钱的土壤,以及海归定量投资的实力。这也是复合的结果。

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